La FDV prend le prix du jour et le multiplie par l'offre maximale, soit le nombre total de coins pouvant exister un jour, plutôt que par les coins actuellement en circulation. Elle répond à une hypothèse : si tous les tokens verrouillés, réservés et non encore émis arrivaient soudain sur le marché à ce prix, quelle serait la valorisation de l'ensemble du projet ? Pour les coins dont la majeure partie de l'offre circule déjà, la FDV et la capitalisation boursière sont proches. Pour les coins comptant encore beaucoup de tokens à débloquer, la FDV peut être bien plus élevée.
Cet écart est réellement utile pour repérer une dilution cachée. Imaginez un token dont seulement dix pour cent de l'offre finale est en circulation. Sa capitalisation boursière peut sembler modeste, mais sa FDV est environ dix fois plus grande, signe qu'une multitude de tokens doivent encore entrer en circulation. À mesure qu'ils se débloquent, ils peuvent créer une pression vendeuse persistante et diluer les détenteurs existants, même si le projet lui-même se porte bien.
La FDV est une grille de lecture, pas un verdict. Elle suppose le prix actuel et l'offre totale d'un seul coup, ce qui se produit rarement de façon aussi nette, et elle ne dit rien de la qualité d'un projet. Lire ensemble la capitalisation boursière et la FDV, en parallèle du calendrier de déblocage des tokens, est une habitude fondamentale d'une analyse honnête de la tokenomics. Crypto House propose cela à titre pédagogique, non comme un conseil.
Comment évaluer un projet crypto
Points clés
- La FDV est le prix actuel multiplié par l'offre maximale possible, et non par la seule offre en circulation.
- Un écart important entre la capitalisation boursière et la FDV signale de nombreux tokens encore à débloquer et une dilution potentielle.
- C'est une grille de lecture utile sur l'offre future, mais elle reste hypothétique et ne juge pas la qualité d'un projet.
Valorisation entièrement diluée (FDV) — questions fréquentes
En quoi la FDV diffère-t-elle de la capitalisation boursière ?
La capitalisation boursière repose sur les coins en circulation actuellement, tandis que la FDV repose sur l'offre maximale susceptible d'exister un jour. Quand beaucoup de tokens sont encore verrouillés, la FDV peut être bien plus élevée que la capitalisation, révélant une dilution future que le prix seul dissimule.
Pourquoi devrais-je me soucier d'une FDV élevée ?
Une FDV élevée par rapport à la capitalisation boursière signifie que de nombreux tokens doivent encore entrer en circulation. À mesure qu'ils se débloquent, ils peuvent accroître la pression vendeuse et diluer les détenteurs : un coin qui paraît bon marché sur la capitalisation peut l'être bien moins au regard de la FDV.
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