Cuando aportas a un pool de liquidez, la fórmula de precios automatizada reequilibra constantemente tus dos tokens a medida que la gente opera contra él. Si un token sube con fuerza de precio, el mecanismo vende en la práctica parte del ganador y acumula más del otro. El resultado es que tu participación en el pool puede valer menos que si simplemente hubieras mantenido intactos los dos tokens originales. Esa diferencia es la pérdida impermanente.
La palabra impermanente es importante y un poco engañosa. La pérdida solo existe sobre el papel mientras persiste la diferencia de precio; si los tokens vuelven a su proporción original, desaparece. Pero si retiras mientras los precios están muy separados, se vuelve muy real y permanente. Las comisiones que genera el pool pueden compensarla, y a veces superarla, que es precisamente la razón por la que aportar liquidez puede seguir mereciendo la pena.
Este es un terreno genuinamente avanzado. Es más fácil subestimar la pérdida impermanente cuando un token volátil se dispara, y los pares de activos muy distintos están más expuestos que los pares que tienden a moverse juntos, como dos stablecoins. Cualquiera que se plantee aportar liquidez debería entender antes esta contrapartida; es formación, no asesoramiento. Existen calculadoras para estimarla para un par y un movimiento de precio dados, y hacer los números antes de comprometerse es mucho más sensato que descubrir el efecto una vez consumado.
Fundamentos de DeFi y sus riesgos
Puntos clave
- La pérdida impermanente es la diferencia de valor entre aportar liquidez y simplemente mantener los dos tokens.
- Aumenta cuando los tokens del pool divergen de precio y se reduce si vuelven a su proporción original.
- Las comisiones de trading pueden compensarla, pero retirar mientras los precios están muy separados hace que la pérdida sea permanente.
Pérdida impermanente — preguntas frecuentes
¿Por qué se llama impermanente?
Porque la pérdida solo existe mientras los precios de los dos tokens están separados. Si vuelven a su proporción inicial, se desvanece. Solo se vuelve permanente si realmente retiras mientras persiste la divergencia.
¿Pueden las comisiones compensar la pérdida impermanente?
Pueden hacerlo, y de eso trata aportar liquidez. Que las comisiones superen a la pérdida depende del volumen de operaciones y de cuánto diverjan los tokens, así que nunca hay garantía de salir ganando.
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