En lugar de emparejar compradores y vendedores individuales, muchos exchanges descentralizados operan contra una reserva común de activos. Esa reserva es un pool de liquidez. Unos usuarios llamados proveedores de liquidez depositan un par de tokens, por ejemplo ETH y una stablecoin, y el smart contract del pool fija entonces el precio de los swaps de forma automática según la proporción de activos que contiene. Cada operación desplaza un poco esa proporción, y así es como se mueve el precio.
¿Por qué querría alguien abastecer un pool? Porque los traders pagan una pequeña comisión en cada swap, y esas comisiones se reparten entre los proveedores de liquidez en proporción a su depósito. Es una forma de obtener un rendimiento de activos que ya posees. Los pools son el combustible que hace posible el trading on-chain sin permisos y las veinticuatro horas, sin ningún creador de mercado central.
La trampa es un riesgo propio de este diseño llamado pérdida impermanente, en el que los proveedores pueden terminar peor que si simplemente hubieran conservado los dos tokens, sobre todo cuando sus precios se separan bruscamente. También existe el riesgo de smart contract. Las comisiones son reales, pero los riesgos también, y Crypto House plantea los pools como mecánica y no como un rendimiento garantizado. El tamaño de un pool también importa: un pool profundo absorbe operaciones grandes con poco impacto en el precio, mientras que uno poco profundo puede dar un vuelco brusco incluso con un swap modesto.
Fundamentos de DeFi y sus riesgos
Puntos clave
- Un pool de liquidez es una reserva compartida de tokens en un smart contract contra la que opera un DEX en lugar de un order book.
- Los proveedores de liquidez depositan pares de tokens y ganan una parte de las comisiones de swap que pagan los traders.
- Proveer liquidez conlleva pérdida impermanente y riesgo de smart contract, así que los rendimientos no están garantizados.
Pool de liquidez — preguntas frecuentes
¿Cómo ganan dinero los proveedores de liquidez?
Cobran una parte de las comisiones que los traders pagan en cada swap contra el pool, repartida en proporción a cuánto depositaron. Esas comisiones son el incentivo para bloquear activos, aunque hay que sopesarlas frente a los riesgos.
¿Cuál es el principal riesgo de proveer liquidez?
La pérdida impermanente: cuando los dos tokens del pool divergen en precio, un proveedor puede terminar con menos valor del que le habría dado simplemente conservarlos. Los fallos en el smart contract son un riesgo adicional a tener en cuenta.
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