Qu'est-ce que Perte impermanente ? Avancé

Lorsque vous alimentez un pool de liquidité, la formule de tarification automatique rééquilibre en permanence vos deux tokens à mesure que les gens négocient face au pool. Si un token grimpe fortement, le mécanisme revient à vendre une partie du gagnant pour accumuler davantage de l'autre. Résultat : votre mise dans le pool peut valoir moins que si vous aviez simplement conservé les deux tokens d'origine sans y toucher. Cet écart, c'est la perte impermanente.

Le mot « impermanente » est important et un peu trompeur. La perte n'existe que sur le papier tant que l'écart de prix persiste ; si les tokens reviennent à leur ratio d'origine, elle disparaît. Mais si vous retirez vos fonds alors que les prix sont très éloignés, elle devient bien réelle et permanente. Les frais perçus grâce au pool peuvent la compenser, et parfois l'emporter sur elle, ce qui est précisément la raison pour laquelle fournir de la liquidité peut malgré tout valoir la peine.

On est là sur un terrain véritablement avancé. C'est lorsqu'un token volatil s'envole que la perte impermanente est le plus facile à sous-estimer, et les paires d'actifs très différents y sont plus exposées que les paires qui ont tendance à évoluer de concert, comme deux stablecoins. Quiconque envisage de fournir de la liquidité devrait d'abord comprendre ce compromis ; il s'agit de pédagogie, pas de conseil. Des calculatrices existent pour l'estimer pour une paire et une variation de prix données, et faire les calculs avant de s'engager est bien plus avisé que de découvrir l'effet après coup.