Lorsque vous passez une transaction, le prix peut changer entre le moment où vous l'envoyez et celui où elle s'exécute. Cette différence, c'est le slippage. Il survient pour deux raisons principales : le marché a bougé durant ce bref intervalle, ou votre ordre était important par rapport à la liquidité disponible et a donc traversé plusieurs niveaux de prix pour se remplir. Sur des marchés rapides ou peu liquides, ces deux effets peuvent être notables.
Un exemple concret l'éclaire. Supposons que vous tentiez d'acheter un petit token coté à une livre, mais que le carnet d'ordres ou le pool de liquidité soit clairsemé. Votre achat fait monter le prix à mesure qu'il se remplit, si bien que votre coût moyen finit, disons, à une livre et cinq pence. Cet écart de cinq pence, c'est le slippage, et il grandit à mesure que votre ordre est important par rapport à la profondeur du marché.
C'est pourquoi les interfaces de trading vous laissent définir une tolérance au slippage, l'écart maximal que vous accepterez avant que la transaction ne soit annulée. La régler trop serrée peut faire échouer des transactions dans les moments volatils ; la régler trop large peut vous exposer à une exécution moins favorable, voire à une manipulation sur certaines transactions on-chain. Comprendre le slippage vous aide à négocier sur des marchés peu liquides avec moins de mauvaises surprises. Sur les plateformes d'échange décentralisées, un réglage de slippage trop généreux peut même être exploité par des bots qui « sandwichent » votre transaction : des réglages plus serrés y sont donc généralement plus avisés.
Comment lire un graphique de prix crypto
Points clés
- Le slippage est l'écart entre le prix attendu d'une transaction et le prix effectivement obtenu.
- Il est provoqué par un mouvement du marché pendant l'exécution ou par un ordre important au regard de la liquidité disponible.
- Les réglages de tolérance au slippage vous permettent de plafonner l'écart que vous accepterez avant l'annulation d'une transaction.
Slippage — questions fréquentes
Qu'est-ce qui provoque le slippage ?
Deux choses principalement : le prix qui bouge entre le passage et l'exécution d'une transaction, et un ordre assez gros pour consommer plusieurs niveaux de prix sur un marché peu profond. Une faible liquidité aggrave ces deux effets.
Comment réduire le slippage ?
Négocier des marchés plus liquides, passer des ordres plus petits par rapport à la profondeur disponible et fixer une tolérance au slippage raisonnable : tout cela aide. Sur des marchés volatils ou peu profonds, un certain slippage est souvent inévitable.
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